一、用 R 倍數表示獲利與虧損
R 是「一筆交易預設的虧損金額」，也就是進場價到停損價的距離乘上數量。用 R 來表示，可以把不同金額的交易放在同一個尺度比較：賺 2R 代表賺到原本願意虧的 2 倍。
二、期望值的公式
期望值（每筆，R）= 勝率 × 平均獲利（R）− 敗率 × 平均虧損（R）
敗率 = 1 − 勝率
敗率 = 1 − 勝率
| 假設情境 | 勝率 | 平均獲利 | 平均虧損 | 期望值 |
|---|---|---|---|---|
| 勝率高、賺小賠大 | 70% | 1R | 3R | 0.7 − 0.9 = −0.2R |
| 勝率低、賺大賠小 | 40% | 2R | 1R | 0.8 − 0.6 = +0.2R |
| 勝率一半、賺賠相同 | 50% | 1R | 1R | 0 |
第一種情境每 10 筆有 7 筆賺錢，感覺很好，但長期平均每筆虧 0.2R。這就是為什麼只看勝率會誤判。
三、損益兩平勝率
期望值剛好等於 0 的勝率，稱為損益兩平勝率，公式是：平均虧損 ÷（平均獲利 ＋ 平均虧損）。
| 平均獲利 : 平均虧損 | 損益兩平勝率 |
|---|---|
| 1 : 3 | 75% |
| 1 : 2 | 66.7% |
| 1 : 1 | 50% |
| 2 : 1 | 33.3% |
| 3 : 1 | 25% |
賺賠比越大，需要的勝率越低；但賺賠比越大的設定，實務上勝率通常也越低，兩者要一起看。
四、實際交易還要扣掉的東西
- 交易成本：手續費與稅會讓每一筆的獲利變少、虧損變多。台股一般股票買賣一趟不打折約 0.585%，詳見〈台股交易成本〉。
- 滑價：實際成交價可能比預期差，停損尤其如此。
- 樣本數：10 筆交易的勝率幾乎沒有參考價值。統計數字要有足夠多筆，而且過去的統計不代表未來會重複。
- 執行：期望值的前提是每一筆都照計畫停損。只要有一次「凹單」，平均虧損就會被拉高。
想看勝率與賺賠比如何改變期望值，可以到首頁拉動勝率與期望值試算的滑桿；每一筆的 R 要多大，則可以用停損與部位大小試算決定。
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預約上架通知本文為一般性教學內容，不針對任何特定股票或期貨合約提供分析意見或交易建議。文中數字皆為示範，不代表任何策略的實際績效；實際費率、稅率與交易規則以主管機關、交易所及券商公告為準。